12/7/17

EL PETRÓLEO: UNA NUEVA ALERTA






José Rafael Revenga                 Julio 16, 2017

A mediados de julio las noticias sobre la evolución de los precios del crudo no pueden ser peores para la industria global y para las petronaciones.
Un  informe oficial reporta que el porcentaje de cumplimiento del Acuerdo de Viena por parte de OPEP ha caído a un 78%  en el mes  de junio.
Si a eso le sumamos el aumento de producción por parte de Libia y Nigeria –no incluidos en el  acuerdo inicial-  el cual puede totalizar hasta el presente un delta de un millón de b/d, es fácil inferir que la meta de reducir 1.800.000 b/d se ha visto neutralizada.
El  CEO de BP, Bob Dudley, confirma esta tendencia de una sobreanundancia de oferta no digerida al declarar que el escenario base para la empresa es de $50/b de aquí hasta el 2020. Se refiere al marcador  Brent. El marcador WTI debería promediar un par de dólares por debajo
°Tenemos que permanecer muy disciplinados en cuanto a gastos y no asumir que los precios aumentarán: se trata de mas bajo por mas tiempo°.

El sentimiento generalizado en el World Pertoleum Congress celebrado en Estambul el pasado 09-13,07 fue pesimista en cuanto a la recuperación de los precios y optimista en cuanto al desarrollo de nuevos yacimientos gasíferos especialmente en el Mediterráneo Oriental.

Más aun,, sin explicación, Arabia Saudí reportó que en el mes de junio excedió su cuota límite por vez primera al producir 10,07 millones b/d lo cual es una señal de alerta para los otros firmantes del Acuerdo y pudiera generar un deslave de incumplimientos:

La dinámica pudiera ser iniciada por Rusia, Irán o Irak en pequeñas cantidades para después convertirse en una competencia despiadada por controlar segmentos del mercado de demanda especialmente en el sureste asiático.


Lo preocupante es que paracería que OPEP esta lejos de generar una estrategia adecuada frente a la dinámica real de la industria a nivel mundial. El tan cacareado pero indispensable acuerdo, ha servido para evitar una caída aun mas brusca de los precios

 Sin embargo, los montos de reducción de los techos de producción han sido insuficientes y además no se calculo debidamente el impacto del aumento de la producción de miembros de la OPEP exemptos  de las cuotas.
Si a eso agregamos un significativo incumplimiento por parte de los principales productores, nos encontramos que en junio la OPEP supero en 400.000 b/d su techo de producción en comparación con los volúmenes del mes de mayo.
Una solución econométrrica sería la aprobación de una reducción adicional para la cual Rusia ya ha manifestado su negativa.
En confirmación de lo expuesto, el mas reciente informe de la Agencia de Información de la Energía de los EE.UU. prevé un Brent promedio de $51/b para el 2017 y de $52/b para el  2018. El WTI se situaría un par de dólares por debajo mientras la cesta venezolana se ubicaría unos ocho dólares mas abajo.

Aun estas proyecciones pudiera pecar de optimistas al tener en cuenta factores  emergentes como el salto en la producción estadounidense la cual aumentará en el 2017 500.000 b7d en comparación con el año anterior y otros 600.000 b/d previstos como promedio en el 2018.

1/7/17

OCHO "TRENDS" GLOBALES EN INTERNET (2017)





José Rafael Revenga                          Julio 02, 2017

No hay informe técnico sobre la transformación acelerada de las redes sociales cuya aparición genere más expectativa que la entrega anual a fines de mayo de la reseña preparada por la especialista Mary Meeker,  socia de la empresa Kleiner,  Perkins, Caufield y Byers.

En esta ocasión se trata de 355 láminas de las cuales extraigo para esta nota solo ocho. Muchas de ellas reflejan realidades que están en plena efervescencia y cuyo perfil apenas logramos entender.



TENDENCIA  #1: Tasa de crecimiento de usuarios


A partir del 2013 hasta el cierre del 2016, el número de internautas ha crecido de 2.500 millones  a 3.400 millones. Al mismo tiempo, se da una progresiva saturación del mercado evidenciada en una disminución de la tasa de crecimiento anual. Esta ha venido descendiendo de un 15% en el 2010 para mantenerse en un todavía asombroso 10% lo cual representa unos 300 millones de nuevos usuarios anualmente.

TENDENCIA  #2: los móviles desaceleran



La venta de “smartphones” muestra un rápido crecimiento desde su base inicial de 300 millones de unidades en 2010 a 2.500 millones dispositivos en 2016.
Sin embargo, es preciso tener en cuenta que la tasa de aumento anual acusa una merma desde casi un 80% a casi inexistente en el 2016.  O sea, el crecimiento de la venta de los “teléfonos inteligentes” a nuevos suscriptores o a quienes a corto plazo optan por un upgrade se ha de hecho paralizada y ha encontrado una meseta alrededor de los 1.500 millones de aparatos al año.

TENDENCIA  #3 : porcentaje de uso de IN



El tiempo diario dedicado por los adultos estadounidenses a los medios digitales era de 3 horas en 2009. Para el 2016 dicha magnitud casi se duplicó al alcanzar 3,6 horas diarias.

Mas indicativo de la transformación en curso es la evolución del dispositivo de conexión. En el 2009 solo una décima parte del consumo diario de las redes sociales –es decir, 0,3 horas- tenía lugar vía los móviles.

Para el 2016 este indicador se había catapultado diez veces para situarse en 3,1 horas. Y ahora representa la mitad del total de tiempo diario dedicado al mundo digital.

TENDENCIA  #4 : ingresos por concepto de publicidad




En cuanto al monto de publicidad en el mundo digital estadounidense, éste ha mantenido un crecimiento cercano al 15% interanual durante el período 2010-2014 pero ha mostrado una aceleración importante a partir del 2015 y para el 2016 el baremo se sitúa en 22%  lo cual ha triplicado ($73 millardos) el volumen ($23 millardos) inicial.

Nuevamente el mundo de los celulares inteligentes demuestra su creciente fortaleza al adjudicarse la mitad del gasto publicitario en cuestión y revela una tendencia dominante.

TENDENCIA  #5 : inversión publicitaria




La tasa de crecimiento de la inversión publicitaria global, expresada en millardos de dólares desde 1995 a 2017,  muestra que la suma asignada a la TV está por alcanzar una meseta cercana a  los 200 millardos de dólares mientras que la asignación a los diversos canales de IN mantiene una parábola ascendente cuyo punto actual ya supera en algo las magnitud del medio convencional.

TENDENCIA  #6 : ingresos publicitarios



Al comparar las dos principales plataformas con avisos publicitarios, el Informe Meeker revela que google supera ampliamente a facebook en cuanto a ingresos generados en USA en el 2016:

$35 millardos vs. $14 millardos respectivamente.
 No obstante, en el mundo alocado de IN en el cual la competencia es implacable y la innovación permanente no es descartable que facebook se aproxime a los niveles de google en poco tiempo ya que su crecimiento interanual es 62% vs 20%.

El resto de los medios sociales registran $23 millardos de ingresos publicitarios en el 2016 lo cual confirma el predominio de los dos titanes.

Tendencia  #7 : la creación de capital




El valor de la capitalización de mercado de Google sigue una trayectoria casi inimaginable y apunta a una nueva forma de  creación de capital muy diferentes a las clásicas de explotación del hombre por el hombre –con su expresión mas pérfida en el supuesto “estado del bienestar”- y de los recursos naturales explotados por el hombre.


A fines del 2014 el valor de la empresa se situaba en un par de decenas de dólares. Seis años más tarde se encontró en un nivel superior a los 200 millones de dólares y para inicios del 2017 alcanzaba un valor de $679 millardos con un precio de la acción individual cercano a los $1.000.

Tendencia #8 : la creación de información





En el 2005, a nivel mundial, se creó información por un total de 0,1 Zetabytes (1 ZB = 1.024 Exabytes.


Diez  años mas tarde el total alcanza  12 ZB. Se proyecta que para el 2025 la suma sería  un asombroso 163 ZB